Translation glossary: Investment Funds

Si tratta in sintesi della convergenza di più fattori negativi che pesano negativamente sulla condizione dell'economia statunitense e comportano il rischio di un suo avvitamento ossia di una spirale negativa.

In particolare, si intende la sovrapposizione di:
- tagli al bilancio pubblico
- scadenza degli sgravi (per es. i diffusissimi buoni distribuiti ai meno abbienti per la spesa alimentare).

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I pericoli del Fiscal Cliff

Nel terzo trimestre del 2011 il Congresso degli Stati Uniti ha accettato, a partire dal gennaio 2013, degli aumenti fiscali piuttosto significativi e dei tagli alla spesa, al fine di poter effettuare un aumento del tetto del debito. Inoltre a gennaio ci si attende un forte taglio sulla Social Security e sull'indennità di disoccupazione. Tutto sommato se non cambia nulla questo brusco cambiamento nella politica fiscale si tradurrà in un duro colpo per l'economia per un importo pari a circa 650 miliardi di dollari o poco più del 4% del PIL, in un momento in cui l'economia probabilmente cresce meno del 2% all'anno.

Permettetemi quindi di elencare le principali componenti del fiscal cliff:

1. L'abolizione dei tagli fiscali di Bush che ammontano a 265 miliardi dollari, di cui 55 miliardi dollari erano per i più "ricchi" e 210 miliardi dollari per la "classe media" (tutti gli altri). Quasi nessuno su entrambi i lati della navata vuole davvero andare avanti nell'abolire i tagli alle tasse alla classe media. I Repubblicani vogliono mantenere il primo livello di tagli fiscali e secondo me questa è merce di scambio (vedi sotto).

2. La legge sul controllo dei bilanci o il tetto sul debito, arriva a circa 160 miliardi con 110 miliardi di dollari sequestrati per lo più alla difesa e sembra che ci sia un crescente consenso sul fatto che non tutti questi tagli dovrebbero essere fatti.

3. Anche gli stimoli del 2009 stanno arrivando al termine (ossia il 2% relativo alla Social Security e alle indennità di disoccupazione estese). Ciò equivale a 140 miliardi o quasi l'1% del PIL. Quasi tutti sono d'accordo che questi tagli fiscali dovevano essere temporanei.

4. L' "ObamaCare" ha portato ad un aumento fiscale di 24 miliardi di dollari per le famiglie ad alto reddito.

5. Tecnicamente ci sono 105 miliardi di dollari di imposte temporanee, che si suppone ogni anno abbiano fine, mentre ogni anno vengono rinnovate, il che ovviamente permette al Congresso e al presidente (che ne ha il controllo) di proiettare in futuro deficit più bassi anche senza tagli.

Se si aggiungono 105 miliardi di dollari di correzioni relative a tagli fiscali sulla classe media si arriva a 315 miliardi dollari, quasi la metà del fiscal cliff il che ridurrebbe l'impatto al 2% del PIL. Se si prendono delle giuste misure si può arrivare a meno dello 0,5%.

fiscal expansion

politica di bilancio espansionistica

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Fiscalité

Regime fiscale

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fixed and incentive pay

quota fissa e premio di produzione

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forward-looking expectations

aspettative future/previsionali

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Frais de fonctionnement et de gestion

Spese di esercizio e di gestione

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frais ponctuelles

spese una tantum

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franchise risk

rischio reputazionale / rischio di immagine

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Rischio di immagine o rischio reputazionale [https://tesi.luiss.it/19440/1/192681_ROBERTI_RICCARDO.pdf]

Il rischio di immagine (franchise risk) non è un rischio a sé stante, bensì la conseguenza di un’eccessiva presenza di uno degli altri tre rischi base (rischio competitivo, rischio di svalutazione, rischio operativo). Si verifica quando un problema ovvero una serie di problemi minacciano l’applicabilità dell’intero sistema aziendale.
 Nel peggior caso, i consumatori non continuano più a comprare i prodotti della suddetta impresa dal momento che la stessa non gode più della reputazione che poteva vantare precedentemente, dovuta alla celerità di consegna dei prodotti.

[...] la mancata fiducia da parte degli altri operatori può essere allo stesso modo devastante. Anche per questi motivi, il franchise risk è conosciuto come rischio reputazionale; infatti per ogni impresa operante in un mercato concorrenziale, la reputazione è fondamentale per la continua capacità di creare valore. Ad esempio, le aziende farmaceutiche, così come quelle aeree ovvero l’industria della difesa, detengono delle concessioni statali le quali dipendono sostanzialmente dalla fiducia dei cittadini nell’integrità e nell’affidabilità della singola azienda.

from time to time

periodicamente

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