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English to German: Financial risk management objectives and policies
Source text - English Financial risk management objectives and policies
As financial risk management is a centralized function in the Group, it is possible to integrate and measure all risks at group level in a model using Value at Risk approach. A monthly Financial Risk Report is submitted to the senior management.
As a general approach, risk management considers the business as a well-balanced integrated portfolio and does not hedge particular elements of its commodity exposure in a business- as- usual scenario. Therefore, the company actively manages its commodity exposures for the following purposes only:
- Corporate Level Objectives – maintenance of financial ratios, protection against large cash transaction exposures etc. ,
- Business Unit Objectives – To reduce the exposure of a Business Unit’s Cash-Flow to market price fluctuations in case of changes from the normal course of business
The company follows two different strategies based on the level of Net Gearing. In the two scenarios, Risk Management focuses on the followings:
- In a High Gearing situation, the prime objective of risk management is to reduce the probability of breaching debt covenants, where a breach would seriously impair the company’s ability to fund its operations.
- In Low Gearing status, the focus of risk management shall be directed more toward guarding of shareholder value by maintaining discipline in CAPEX spending, ensuring risk-aware project selection.
In line with the Group’ss risk management policy, no speculative transactions are allowed. Any derivative transaction the company may enter is under ISDA (International Swaps and Derivatives Association) agreements.
Key Exposures
Group Risk Management identifies and measures the key risk drivers and quantifies their impact on the Group’s operating results. The Group uses a bottom-up model for monitoring the key exposures. According to the model, the diesel crack spread, the dated Brent price and gasoline crack spread have the biggest contribution to the cash-flow volatility.
Commodity Price Risk Management
The Group as an integrated oil and gas company is exposed to commodity price risk on both the purchasing side and the sales side. The main commodity risks stem from long crude oil position to the extent of its Group level production, long refinery margin position to the extent of the refined product volumes and long petrochemical margin position.
The Group can enter into hedging transactions for the above mentioned Corporate Level Objectives and Business Unit Objectives purposes only.
As of 31 December 2010 and 2009 the fair value of open commodity derivative transactions were a net receivable of ………. and ……………… (see Note 15), respectively.
Foreign Currency Risk Management
When the Group is in high gearing status, the Group follows the basic economic currency risk management principle (‘natural hedge’) that the currency mix of the debt portfolio should reflect the net operating cash flow position of the Group.
The Group may use cross currency swaps to adjust the currency mix of the debt portfolio. As of 31 December 2010 and 2009, there were no open cross currency transactions.
The Group classifies its forward exchange contracts and currency exchange options either as fair value hedges, in case of debts, either as cash-flow hedges in case a designated hedging relationship exist or as stand-alone derivatives and carries them at fair values.
As of 31 December 2010 and 2009 the fair value of open foreign exchange forward transactions was a net of receivable of ………………… and ……………………… (see Note 15), respectively.
Interest rate risk management
As an energy company, the Group has limited interest rate exposure. The ratio of fix/floating interest debt is determined by the Board of Directors on the basis of the suggestion of Group Risk Management from time to time, based on international best practice.
The Group may use interest rate swaps to manage the relative level of its exposure to cash flow interest rate risk associated with floating interest-bearing borrowings.
As of 31 December 2010 and 2009, there was no open interest rate swap transaction.
Translation - German Ziele und Methoden des Finanzrisikomanagements
Da Finanzrisikomanagement eine zentralisierte Aufgabe im Konzern darstellt, können alle Risiken auf Konzernebene unter Anwendung des Value-at-Risk-Modells integriert und bewertet werden. Finanzrisikoberichte werden auf monatlicher Basis erstellt und dem leitenden Management vorgelegt.
Als generelle Vorgehensweise wird im Rahmen des Risikomanagements die Geschäftstätigkeit als ausgewogenes Portfolio betrachtet und Sicherungsinstrumente für besondere Elemente der Abhängigkeit von Rohstoffen werden nicht wie bei weniger exponierten Geschäftsbereichen eingesetzt. Die Firma verfolgt daher bezüglich der Abhängigkeit von Rohstoffen folgende Ziele:
- Ziele auf Konzernebene: – aktuelle finanzwirtschaftliche Kennzahlen, Schutz vor Risiken aufgrund großer Bartransaktionen etc.
- Ziele auf der Ebene der Geschäftsbereiche: Cashflow-Risiken eines Geschäftsbereichs durch Marktpreisschwankungen im Falle von Abweichungen vom normalen Geschäftsverlauf reduzieren).
Der Konzern verfolgt zwei verschiedene Strategien im Hinblick auf die Nettofinanzverschuldung. In den beiden Szenarien konzentriert sich das Risikomanagement auf die folgenden Ziele:
- Bei hoher Finanzverschuldung ist das wichtigste Ziel des Risikomanagements, die Wahrscheinlichkeit von Vertragsbrüchen von Debt Covenants zu reduzieren, wenn derartige Vertragsbrüche die Finanzierung der Betriebstätigkeit des Unternehmens schwer beinträchtigen würden.
- Bei niedriger Finanzverschuldung liegt der Schwerpunkt des Risikomanagements auf der Überwachung des Aktionärswerts und diszipliniertem Vorgehen bei der Verwendung von Fremdkapital, wobei besonders auf eine risikobewusste Projektauswahl zu achten ist.
Gemäß den Risikomanagementrichtlinien des Konzerns sind spekulative Transaktionen verboten. Derivative Transaktionen der Gesellschaft sind auf ISDA Verträge (International Swaps and Derivatives Association) beschränkt.
Wesentliche Risiken
Im Konzernrisikomanagement werden die wesentlichen Risiken identifiziert und bemessen sowie deren Auswirkungen auf das Betriebsergebnis des Konzerns quantifiziert. Der Konzern verwendet ein Bottom-Up Modell zur Überwachung der wesentlichen Risiken. Wie aus dem Modell ersichtlich ist, tragen der Crack-Spread (Preisdifferenz zwischen Rohöl und den erzeugten Bulk-Produkten) bei Diesel, der zum jeweiligen Datum gültige Brent-Preis und der Crack-Spread bei Benzin am stärksten zur Cashflow-Volatilität bei.
Risikomanagement von Warenpreisen
Als ein integriertes Erdöl- und Erdgasunternehmen ist der Konzern sowohl bei Einkauf als auch bei Verkauf einem Warenpreisrisiko ausgesetzt. Die Hauptrisiken in diesem Bereich entstehen durch die großen Rohölmengen, die für die Produktion auf Konzernebene benötigt werden, die große Menge an benötigten Raffinerieprodukten und die große Menge an petrochemischen Produkten.
Der Konzern kann Hedging-Transaktionen nur für im Rahmen der oben beschriebenen Ziele auf Konzernebene und auf der Ebene der Geschäftsbereiche durchführen.
Der beizulegende Zeitwert für offene derivative Warentransaktionen entsprach per 31. Dezember 2010 und 2009 jeweils einer Nettoforderung von …………… bzw. ……………………. (siehe Anhangangabe 15).
Fremdwährungsrisikomanagement
Bei hoher Verschuldung folgt der Konzern dem Grundprinzip des wirtschaftlichen Risikomanagements („Natural Hedge“), das besagt, dass der Währungsmix des Schulden-Portfolios den Netto-Cashflow aus der betrieblichen Tätigkeit des Konzerns widerspiegeln soll.
Der Konzern hat die Möglichkeit, Währungsswaps zur Anpassung der Währungszusammensetzung des Schulden-Portfolios einzusetzen. Per 31. Dezember 2010 und 2009 gab es keine offenen Cross-Currency Transaktionen.
Der Konzern klassifiziert Devisenterminverträge und Fremdwährungsoptionen als Fair Value Hedges. Wenn es sich um Schulden handelt, werden solche Instrumente als Cashflow Hedges (wenn eine bestimmte Sicherungsbeziehung existiert) oder als alleinstehende Derivate klassifiziert und zum beizulegenden Zeitwert bilanziert.
Der beizulegende Zeitwert von offenen Devisentermingeschäften entsprach per 31. Dezember 2010 und 2009 jeweils Nettoforderungen von ……………….. bzw. ………………….. (siehe Anhangangabe 15).
Zinssatzrisikomanagement
Als Energiekonzern ist das Unternehmen nur in beschränktem Ausmaß Zinssatzschwankungen ausgesetzt. Das Verhältnis von fixen zu variablen Zinsschulden wird vom Vorstand auf Vorschlag des Konzernrisikomanagements in periodischen Abständen auf der Basis der internationalen Best Practice festgesetzt.
Der Konzern hat die Möglichkeit, Zinsswaps einzusetzen, um das relative Ausmaß des bestehenden Cashflow-Zinssatzrisikos im Zusammenhang mit Anleihen zu variablen Zinssätzen zu begrenzen.
Per 31. Dezember 2010 und 2009 existierten keine offenen Zinsswaps.
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Translation education
Graduate diploma - Universität Wien
Experience
Years of experience: 33. Registered at ProZ.com: Jan 2013.
English to German (Universität Wien (Institut für Übersetzen und Dolmetschen)) German to English (Universität Wien (Institut für Übersetzen und Dolmetschen))
Memberships
N/A
Software
Adobe Acrobat, DejaVu, Dreamweaver, Microsoft Excel, Microsoft Office Pro, Microsoft Word, Powerpoint
Keywords: English to German translator, engineering, accounting, building and real estate, accounting, IFRS
Übersetzung Englisch-Deutsch, industrielle Technik, Bauwirtschaft, Immobilien, Rechnungswesen
