Când guvernele sunt supraîndatorate, efortul de a reinfl ata o economie pentru a o scoate din capcana lichidităţii revine în mare măsură politicii monetare. Arătăm că, în această situaţie, printre problemele care pot apărea sunt: legarea anticipaţiilor despre infl aţie de baza monetară; creşterea incertitudinii privind posibilitatea reversării de către băncile centrale a relaxărilor cantitative în strânsă corelaţie cu scăderea post-capcana lichidităţii a preferinţei pentru lichiditate a băncilor; creşterea infl aţiei în cazul în care băncile centrale nu vor reuşi să reverseze relaxările cantitative la o rată adecvată pentru o perioadă îndelungată; apariţia pierderilor la băncile centrale odată ce economiile ies din capcana lichidităţii şi yield-urile cresc. Având în vedere că ciclul instabilităţii este recurent şi că şansele ca economia să evite intrarea în capcana lichidităţii sunt mai mari dacă la spargerea unei bule infl aţia este mai mare, atunci o infl aţie mai mare este de preferat. Studiul propune îmbunătăţirea obiectivului politicii monetare prin trecerea de la ţintirea explicită sau implicită a unei infl aţii joase şi stabile la ţintirea unei infl aţii moderate şi stabile. (BNR)