English to German: Bericht des Fondsmanagers
General field: Bus/Financial
Detailed field: Investment / Securities | |
Source text - English
Outlook: Earnings outlook and Fed rate hike will keep investors on their toes
Investors have digested the slowdown in earnings growth over the past six months and are focusing on reaccelerating profits for the remainder of the year. First-quarter earnings growth was a surprising +0.7% according to Factset, compared to expectations for declines of almost 5% at the end of the first quarter.
We believe there will need to be evidence of earnings acceleration in order for the US equity market to be able to see any meaningful upward movement. At this juncture, earnings should show a strong year over year improvement in the fourth quarter of this year. Investors will be focused on the extent to which profit projections are realistic and on the anticipated increase in short-term interest rates by the Federal Reserve.
In the event the Fed raises rates later this year, we would expect the equity markets to react favorably if GDP growth remains steady and investors have confidence in earnings growth. However, if rates are raised in conjunction with dour earnings and economic expectations, the market will have difficulty maintaining current levels.
| Translation - German
Ausblick: Gewinnerwartungen und Zinswende in den USA im Fokus
Die Märkte haben das verlangsamte Gewinnwachstum im letzten Halbjahr hinter sich gelassen und beobachten jetzt genau, ob sich das Ertragswachstum bis zum Jahresende wieder beschleunigt. Nach den Daten von Factset fiel das Gewinnwachstum im ersten Quartal mit +0,7 % überraschend gut aus. Schließlich hatte man Ende des ersten Quartals noch einen Rückgang von knapp 5 % erwartet.
Unserer Ansicht nach muss sich die Ertragslage der Unternehmen sichtbar verbessern, wenn es zu deutlichen Kurssteigerungen am US-Markt kommen soll. In diesem Zusammenhang müssten die Unternehmensgewinne im vierten Quartal dieses Jahres deutlich über denen des Vorjahres liegen. Die Anleger werden genau beobachten, in welchem Maße sich die Gewinnprognosen realisieren und wann die US-Notenbank eine erste Anhebung der Kurzfristzinsen vornimmt.
Sollte die Fed im Spätjahr eine Zinswende einläuten, gehen wir davon aus, dass dies an den Börsen begrüßt werden wird, sofern das BIP-Wachstum stabil bleibt und die Anleger auf ein konstantes Gewinnwachstum vertrauen. Erfolgt ein Zinsschritt jedoch bei mäßigen Unternehmensgewinnen und Konjunkturaussichten, wird es schwer sein, die aktuellen Kursniveaus zu halten.
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