This site uses cookies.
Some of these cookies are essential to the operation of the site,
while others help to improve your experience by providing insights into how the site is being used.
For more information, please see the ProZ.com privacy policy.
This person has a SecurePRO™ card. Because this person is not a ProZ.com Plus subscriber, to view his or her SecurePRO™ card you must be a ProZ.com Business member or Plus subscriber.
Affiliations
This person is not affiliated with any business or Blue Board record at ProZ.com.
English to Indonesian: Magic Tricks on the Corporate Books
Source text - English http://www.businessweek.com/magazine/content/09_44/b4153000349169.htm
Magic Tricks on the Corporate Books
With the stroke of a pen, companies can make themselves appear more financially fit than they are
By Mara Der Hovanesian
Accounting shenanigans bubble to the surface every few years. In the dot-com days the trick was to book virtual revenues. After the tech bust, tinkering with expenses was all the rage. Now forensic auditors and analysts worry that troubled companies are playing fast and loose with asset valuations and cash management.
These recent numbers games, which rely on some familiar techniques, may be the most troublesome yet. Companies that employ aggressive accounting tactics aren't just inflating earnings and cash flow—their motive may also be to hide a true financial picture from lenders to avoid losing credit and other lifelines. "It's not like a penny of earnings-per-share problem," says Mark LaMonte, chief credit officer at ratings agency Moody's Investors Service (MCO). "These things will knock you off the cliff completely." And the gimmicks only underscore the tenuous nature of the earnings recovery, which currently is lifting investors' spirits.
New discretionary accounting rules have made it easier for companies to engage in such behavior. In recent years companies have moved to "fair value" accounting, in which assets are based on current market conditions rather than on historical prices. With many markets like real estate drying up and buyers fleeing, the exercise isn't an exact science. "When it comes to valuation, what one person thinks can be completely different from the next," says John P. Glynn, a partner at PricewaterhouseCoopers who heads the firm's valuation practice. The fear is that companies may be relying on inflated estimates for all sorts of assets, including contracts, commodities, and real estate. If so, some nasty surprises for investors and lenders may be lurking on the books.
DELAYING WRITEDOWNS?
Consider the accounting for boom-time acquisitions. When a company purchases another business, it books any premium paid as an asset called goodwill. Amid the bust, many deals have eroded in value. But corporate accountants, who have a lot of leeway under the accounting rules, may be delaying writedowns until the last possible moment. When they recognize the acquisition-related loss, the hit could be substantial. "We won't see the problem until it's clearly worse than expected," says Richard G. Sloan, a professor at University of California at Berkeley Haas School of Business.
That's just the kind of situation investors in Huron Consulting Group (HURN) could face. The firm, launched by former consultants of the defunct Arthur Andersen Group, snapped up several companies after going public in 2004. Huron's related goodwill: $506.5 million, according to research firm Audit Integrity. But the researchers figure goodwill shouldn't be that high, and estimate Huron has inflated its earnings over the years by $56 million.
The company already restated three years of earnings for compensation issues related to those acquisitions, revising profits during the period from $120 million to $63 million on July 31. The Securities & Exchange Commission is investigating the restatement, according to the company's Aug. 19 earnings conference. Huron says it's cooperating.
To ferret out potential problems, accountants look for companies whose goodwill assets amount to 20% or more of total assets. That's a sign that goodwill is making up an increasingly large portion of the balance sheet—and profits may get whacked later. Goodwill represents more than 65% of Huron's assets. In January, Gannett (GCI) announced a $7.46 billion writedown on goodwill, which at the time represented 45% of assets.
More companies may run into problems. An Audit Integrity report found that of the 5,514 companies with a market value of more than $100 million, 668 have goodwill assets above the 20% mark. The list includes such debt-burdened businesses as Virgin Media (VMED) and TicketMaster Entertainment (TKTM). Both declined to comment.
ACCRUAL ACCOUNTING
Another warning sign may be a growing pile of "accrued" assets. In so-called accrual accounting, companies recognize a sale or expense when the transaction is made rather than when the cash is exchanged. As a result, cash flows and profits don't always match up. "If it's not cash, there's a high level of uncertainty and subjectivity," says Brent Miller, a forensic analyst at Gradient Analytics.
The concern is that companies are dressing up results by using these tactics. Take Amazon.com (AMZN). Its mainstay business of selling books, DVDs, and CDs was flat in the second quarter. But cash flow looked healthy. (Amazon was set to report third-quarter earnings after BusinessWeek went to press.)
Why weren't profits and cash flow in sync? Some analysts speculate that Amazon may be managing its accounts payable, the money it owes suppliers. Analyst Jeffrey B. Middleswart of Behind the Numbers, a research firm for short-sellers, figures that accounts payable amount to 195% of Amazon's inventory—meaning the company is selling the goods to customers long before it pays suppliers. As of the second quarter, Amazon was taking 65 days to pay bills, vs. 58 at the start of the year. Says Colin W. Gillis of research firm Brigantine Advisors: "They make money on the backs of suppliers."
Such moves, Middleswart estimates, accounted for 70% of Amazon's cash flow in the most recent 12 months. "Think of this as a rubber band being stretched," he says. "[The company] cannot maintain the situation." Eventually the company has to pay up, which could crimp cash flow. One analyst said Amazon doesn't have any accounting problems, and "there's some aggressive shorts out there who want to knock it down." Amazon declined to comment.
"DOUBTFUL" REVENUES
On the flip side, some companies may be too optimistic about their delinquent customers. Managers classify those accounts receivables as "doubtful" if they think they won't get paid. They then take a related loss to build reserves. But analysts say some companies are pushing off the day of reckoning by extending the number of days the accounts are considered current.
First Solar (FSLR), an energy equipment manufacturer, may be among those doing so. Roughly one-fifth of its clients are renegotiating contracts to get lower prices, says Middleswart. But First Solar doesn't seem to be recording those accounts as doubtful. The company didn't set aside any reserves for the contracts until the second quarter, when it took a tiny $7 million charge related to accounts receivables. "There is not that much transparency about how they book revenues," says analyst Ben Pang of research firm Caris & Co. "We're concerned if [First Solar] is making the pricing look better near term." First Solar declined to comment.
Pundits can't decide whether the recession is prompting such games or whether these are longtime transgressions just coming to light during tough times. Either way, the problems raise questions about the quality of corporate profits—a situation regulators likely will watch closely. "One of the things people misunderstand is that manipulating accounts doesn't have to be complicated," says Toby J.F. Bishop, director of the Deloitte Forensic Center, an arm of the accounting firm. "It can be done simply with the stroke of a pen."
Der Hovanesian is Banking editor for BusinessWeek in New York.
Translation - Indonesian MARAK, MANIPULASI LAPORAN KEUANGAN
Perusahaan dapat memanipulasi laporan keuangan mereka dengan sangat mudah
Oleh Mara Der Hovanesian
Skandal akuntansi muncul ke permukaan setiap beberapa tahun sekali. Pada masa keemasan bisnis dot-com, triknya adalah membukukan pendapatan maya. Setelah eforia bisnis dot-com berakhir pada 90-an, upaya memanipulasi laporan pengeluaran semakin menyeruak. Kondisi ini membuat resah para analis dan auditor forensik, apalagi kini makin banyak perusahaan bermasalah karena mereka mempermainkan manajemen kas dan penilaian aktiva.
Upaya terbaru memanipulasi data didasarkan pada beberapa teknik yang jamak dilakukan. Ini cukup meresahkan. Perusahaan yang menggunakan trik-trik akuntansi agresif tidak hanya ingin memperbesar pendapatan dan arus kas. Mereka juga ingin menyembunyikan laporan finansial yang sebenarnya dari pihak kreditur. Tujuannya, mereka tidak ingin kehilangan kredit dan pendukung bisnis lainnya. “Ini tidak seperti masalah pendapatan-per-saham yang kecil,” kata Mark LaMonte, chief credit officer pada agensi pemberi rating Moody’s Investor Service. “Masalah ini betul-betul berbahaya bagi kita”. Trik-trik lain semakin mempersulit pemulihan pendapatan, yang membuat investor enggan mengambil risiko.
Aturan-aturan akuntansi diskresioner baru telah mempermudah perusahaan melakukan hal-hal seperti itu. Belakangan, perusahaan telah beralih ke akuntansi “fair value”, di mana aktiva didasarkan pada kondisi pasar terkini bukan perkembangan harga sebelumnya. Banyaknya pasar seperti properti yang semakin sepi dan pembeli berkurang, membuat fair value tidak baku lagi. “Terkait penilaian, apa yang seseorang pikirkan bisa sangat berbeda dari yang dipikirkan orang lain”, ujar John P. Glynn, partner pada PricewaterhouseCoopers yang mengepalai divisi valuasi. Ada kekhawatiran perusahaan akan mengandalkan taksiran yang berlebihan untuk semua jenis aktiva, termasuk kontrak, komoditas, dan properti. Jika itu yang terjadi, beberapa kejutan buruk untuk investor dan kreditur dapat muncul dalam laporan.
MENUNDA PENCATATAN?
Perhatikan akuntansi saat booming akuisisi. Ketika suatu perusahaan membeli bisnis lain, ia membukukan setiap pembayaran premium sebagai suatu aktiva. Ini disebut goodwill. Karena krisis, banyak transaksi telah berkurang nilainya. Tapi para akuntan perusahaan, yang memiliki banyak trik dalam aturan akuntansi, dapat menunda pencatatan hingga saat-saat terakhir, saat mereka menyadari kerugian terkait-akuisisi, perbedaannya bisa sangat besar. “Kita tidak akan menyadari masalah sampai masalah itu sudah terlanjur besar,” kata Richard G. Sloan, Profesor pada Berkeley Haas School of Business, University of California.
Ini hanya salah satu jenis situasi yang bisa dihadapi oleh para investor di Huron Consulting Group. Perusahaan tersebut, yang didirikan oleh mantan konsultan Arthur Andersen Group yang kini bangkrut, menangani beberapa perusahaan setelah masuk bursa pada 2004. Menurut perusahaan riset Audit Integrity, jumlah goodwill pada Huron sebesar $ 506,5 juta. Tapi para peneliti memperkirakan goodwill seharusnya tidak setinggi itu. Mereka memprediksi Huron telah memperbesar pendapatannya selama beberapa tahun sebesar $56 juta.
Perusahaan telah memperbarui laporan tiga tahun pendapatan untuk memberikan kompensasi hal-hal terkait akuisisi, merevisi laba selama periode itu dari $120 juta menjadi $63 juta pada 31 Juli. SEC (Securities & Exchange Commission) sedang melakukan investigasi terhadap pelaporan ulang ini. Demikian hasil rapat umum pemegang saham (RUPS) perusahaan pada 19 Agustus. Huron menyatakan perusahaan tersebut bersikap kooperatif.
Untuk mengantisipasi masalah yang mungkin muncul, para akuntan mencari perusahaan yang aktiva goodwillnya mencapai 20% atau lebih dari aktiva total. Itu adalah tanda bahwa goodwill menempati porsi yang semakin membesar pada neraca rugi-laba—dan laba dapat terpengaruh sesudahnya. Goodwill mewakili lebih dari 65% aktiva Huron. Pada Januari, Gannett mengumumkan suatu penundaan pencatatan goodwill sebesar $7,46 miliar, yang saat itu merepresentasikan 45% dari aktiva.
Semakin banyak perusahaan yang mengalami masalah ini. Laporan Audit Integrity menemukan bahwa dari 5.514 perusahaan dengan nilai pasar lebih dari $100 juta, 668 di antaranya memiliki aktiva goodwill di atas 20%. Daftar perusahaan yang ada meliputi perusahaan terbeban-utang seperti Virgin Media dan TicketMaster Entertainment. Keduanya menolak berkomentar.
Tanda bahaya lain berupa menumpuknya aktiva “akrual”. Dalam akutansi disebut akuntansi akrual. Perusahaan mengakui suatu penjualan atau pengeluaran ketika transaksinya dilakukan bukan saat uang tunai diserahkan. Akibatnya, arus kas dan laba tidak selalu cocok. “Jika bukan kas, ada tingkat ketidakpastian dan subyektivitas yang sangat tinggi,” ujar Brent Miller, analis forensik pada Gradient Analytics.
Yang mengkhawatirkan ketika ada perusahaan memanipulasi hasil dengan menggunakan taktik ini. Misalnya Amazon.com. Bisnis utamanya adalah penjualan buku, DVD, dan CD yang tidak meningkat pada kuartal kedua. Tapi arus kas nampak sehat. (Amazon akan memublikasikan pendapatan kurtal-ketiga setelah BusinessWeek naik cetak).
Mengapa laba dan arus kas tidak sinkron? Beberapa analis berspekulasi bahwa Amazon mungkin merekayasa utang usahanya yaitu uang yang harus dibayarkan kepada para pemasok. Analis Jeffrey B. Middleswart dari Behind the Numbers (perusahaan riset untuk pelaku short-selling) mengatakan angka-angka yang merupakan utang usaha mencapai 195% dari persediaan Amazon. Ini berarti perusahaan ini menjual barang ke pelanggan jauh sebelum ia membayar pemasok. Pada kuartal kedua, Amazon mengambil waktu 65 hari untuk membayar tagihan, dibandingkan 58 hari pada awal tahun. Colin W. Gillis dari perusahaan riset Brigantine Advisors berkata: “Mereka mendapatkan uang dengan mengorbankan pemasok”.
Middleswart memperkirakan bahwa tindakan seperti itu mencapai 70% dari arus kas Amazon dalam 12 bulan terakhir. “Bayangkan hal ini sebagai pita karet yang ditarik,” ujarnya. “[Perusahaan] tidak bisa terus menerus demikian”. Pada akhirnya perusahaan harus membayar, yang bisa mengganggu arus kas. Seorang analis mengatakan Amazon tidak punya masalah akuntansi apa pun, dan “ada orang-orang usil di luar sana yang ingin menjelek-jelekkannya”. Amazon menolak berkomentar.
Pada sisi lain, beberapa perusahaan mungkin terlalu optimistis tentang pelanggan nakal mereka. Para manajer menggolongkan piutang usaha itu sebagai “meragukan” jika mereka pikir piutang itu tidak akan dibayar. Mereka lalu mengambil kerugian tersebut untuk mengompensasinya. Tapi para analis mengatakan beberapa perusahaan menyiasati waktu pembukuan dengan memperpanjang lama waktu pos itu dianggap lancar.
First Solar, suatu produsen peralatan energi, mungkin salah satu yang melakukan hal demikian. Kira-kira seperlima kliennya menegosiasikan ulang kontrak untuk mendapatkan harga lebih rendah, ujar Middleswart. Tapi First Solar nampaknya tidak menggolongkan pos-pos seperti itu sebagai meragukan. Perusahaan ini tidak mengalokasikan cadangan apa pun untuk kontrak hingga kuartal kedua, ketika mereka mengambil suatu debet kecil $ 7 juta terkait dengan piutang usaha. “Tidak ada banyak transparansi tentang bagaimana mereka mencatat pendapatan,” kata analis Ben Pang dari perusahaan riset Caris & Co. “Kami khawatir jika [First Solar] membuat penetapan harga terlihat lebih baik dalam jangka pendek”. First Solar menolak berkomentar.
Para ahli tidak yakin apakah resesi menimbulkan permainan semacam itu atau apakah ini merupakan penyimpangan dari dulu yang baru ketahuan selama resesi. Apapun yang terjadi, masalah ini menimbulkan pertanyaan tentang kualitas dari laba perusahaan—suatu situasi dimana regulator akan mengawasi dengan saksama. “Salah satu hal yang orang salah sangka adalah memanipulasi laporan keuangan tidak selalu rumit”, ujar Toby J.F. Bishop, Direktur Deloitte Forensic Center, suatu divisi dari perusahaan akuntansi. “hal itu bisa dilakukan hanya dengan sebuah pulpen”.
Catcher:
Trik-trik lain semakin mempersulit pemulihan pendapatan, yang saat ini membuat investor enggan mengambil risiko
Boks:
MANIPULASI AKUNTANSI
Beberapa celah manipulasi pada laporan keuangan
BIDANG POTENSI MASALAH
Goodwill Perusahaan dapat membukukan saat booming akuisisi dengan harga yang diperbesar.
Utang usaha Beberapa unit usaha menunda pembayaran tagihan, yang meningkatkan arus kas secara sementara.
Piutang usaha Manajer dapat mencatat pembayaran dari pelanggan yang kemungkinan tidak akan membayar.
More
Less
Experience
Years of experience: 18. Registered at ProZ.com: Nov 2009.
I am currently a translator for BusinessWeek magazine, Indonesian edition.
I translate business articles from BusinessWeek, US-edition, into Indonesian language.
I also have experiences translating and editing books on science and sociology subjects during my tenure in my former company, Erlangga (the largest educational publisher in Indonesia)
Portfolio