Es una frase que suele aplicarse en el momento en que se hace una reprimenda o llamado de atención, sin mencionarse quién es el destinatario, por eso se la deja «flotando» en el ambiente para que el «interesado» la interprete. El sayo era un vestido sin botones que cubría desde el cuello hasta las rodillas.


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Note added at 2 hrs 23 mins (2005-10-12 16:47:59 GMT)
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Javiavi:
Tu pregunta en este par confirma una leve sospecha que tengo. A veces me da la sensación de que los "askers" no leen las respuestas ni los enlaces. Ayer hiciste la misma pregunta en el par Español- Francés. Yo puse mi agree con este mismo enlace porque ante tus dudas sobre el significado de la expresión en castellano, preferí buscar en el idioma de origen.
Ni en inglés ni en francés encontrarás una expresión exacta porque "sayo" no es lo mismo que "shoe" o "cap". En el link que cita Sheila, si lo lees, verás que el origen del refrán en inglés es desconocido.
Y si además, te tomas el trabajo de buscar en Google, verás que es una expresión muy usada en los medios de comunicación de América Latina.